最近，在论坛上看到有人说“高股息”的关键在于成长性，并且举例白酒、银行、家电等行业，认为都是因为先有成长性，导致股息不断增加，所以才成为了高股息股票。
听起来好像很有道理，不过仔细推敲后，会发现有些本末倒置。因为高成长未必就一定会成为高股息股票，有些品种渡过高速增长期后，即直接走向了衰败，从来都不曾有过高分红阶段，又何来必然的因果关系呢？
事实上，你所看到的这些分红一步步提高，最终成为高股息股票的品种，与其说它是因为成长性最后才成就了高分红，不如说它们本身就自带了潜在高分红基因。当条件成熟，高分红就变成了一件顺理成章的事情。
那么何为潜在高分红基因呢？在我看来可以概括为两点：
1、生意模式。与重资产、高资本支出相比，天生具有轻资产、低资本支出属性的生意模式，更可能成为高分红股票。
这个道理应该不难理解，只有固定支出少，荷包宽裕、钱多的没地方去（毕竟银行利息太低），才有可能触发高分红行为。赚的钱需要不断投入设备更新，或者扩大再生产，资金压力始终绷成一根弦，不说一定最后不能进化为高分红模式，但起码概率上要低很多。
2、护城河。今天有、明天无的分红意义并不大，只有可持续性的高分红才算是真正的高分红。
这种可持续的高分红，自然要求企业应具备稳定输出的能力，而实现稳定输出的凭仗就是护城河壁垒。
比如大名鼎鼎的长江电力，为什么能够一直施行高分红，其核心逻辑就是因为它占据了全国最优质的水电资源，可以源源不断实现低成本发电。
还有一些生意，例如银行、福耀、伊利，表面看它们并不具备现金奶牛特质，但是它们都有护城河壁垒，比方说银行就有准入牌照和客户黏性傍身；福耀在于利基市场寡头地位+规模效应；伊利则是品牌、渠道无形资产等。
这些护城河壁垒保证它们形成了稳定的输出能力，最终日积月累下的流入压倒了支出，即使并非现金奶牛，也依然实现了具有可持续性的高分红。
因此，我们在寻找高分红长期饭票时，首要关注的点就应该是这两条高分红基因，同时具备这两条（最不济也要具备后一条），方可成为值得信赖的长期饭票。
当然，企业如果同时还拥有一定成长性自然更好，毕竟分红若是还能不断增加，其实是件充满魅力且更加美妙的事情。
然而，在大多数情况下，高分红与成长性往往很难同时兼顾，不过也毋须为此感到遗憾。因为还有一个提升股息收入的有力举措，那就是股息再投入，《投资者的未来》一书对此有过案例描述，通过每年股息的不断再买入，日积月累下，所持有股份越来越多，每年收到的股息将越多，类似复利一样形成正向良性循环。
看到这里，可能有人会说，收股息是为了补贴生活开支，如果收到的钱始终不停再投入，对生活没有任何反馈，纯粹攒股又有什么意义呢？
我要说的是当然有意义，攒股的目的是为了美好的未来，你完全可以根据自身情况设定一个最终的股息被动收入目标，暂时牺牲现在而换取将来，例如一年股息收入要达到一个什么样的规模后，停止再投入，依靠已成规模的股息来反馈生活。
想象一下，如果你本身就有一份固定收入来源的情况下，再增加一份不错的被动收入，生活是不是就会更加惬意。
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